香港同股不同权上市新规生效 恒指收涨1.74%

4月30日，香港恒生指数开盘上涨0.82%，报30530.4点。随后恒指涨幅扩大，截至下午收盘，恒指涨1.74%，报30808.45点，消息面上，同股不同权制度今日起正式在港生效，并同时接受上市申请。

香港交易所集团行政总裁李小加昨日撰写网志对新制度的实施表示祝贺。他在文中称，内地推出CDR(中国存托凭证)试点，这是勇敢的一步，也是内地资本市场发展到一定阶段之后的必然之选。对于新经济产业这么重要的经济引擎，内地市场进行发行体制改革来欢迎这些公司上市应该是早晚的事情，不认为它们是为了跟香港竞争而推这个试点。

他指出，一种可能，CDR是个家数、规模和频率相对有限的试点，暂不能承载大量新经济公司的融资需求，对香港市场的实际影响暂时有限。另一种是利用CDR的契机全面改革A股市场现有发行体制和监管逻辑，对新经济全面开放内地资本市场，这样的变化一定会为香港带来巨大的外溢优势，反而更加带动香港市场的发展。

他同时解释，引入不同投票权架构一定会牺牲投资者保护是一个误解。这次改革丝毫没有削弱目前的上市制度为小股东提供的保护。改革后的《上市规则》让人力资本也被承认和接受，成为获得控制权的一种方式。换句话说，港交所并没有改变小股东如何受到保护，只是打开大门，允许控股股东通过不同方式来获得控制权。

对于选择生物科技公司作为无营收公司申请上市的对象，李小加表示，主要考虑两方面的原因：

首先，生物科技公司产品的研发、制造和上市过程都受到国家医药监管当局的严格监管，它们每一阶段的发展都有清晰明确的监管标准和尺度，这一特点使得生物科技公司可以在资本市场上提供清晰具体的披露，供投资者来判断投资风险。

其次，生物科技行业大发展的春天已经到来，天时(生命科学、人工智能、大数据等等科技的突破和相互赋能，生物科技将产生巨大的突破)、地利(中国面临严重的人口老龄化的问题，大家会越来越关注健康管理和生命的质量)、人和(监管机构已经认识到了人民的需求，锐意改革药品审批机制，与国际监管机构合作互认，加快创新药的研发审批程序)都具备。

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