5月美股蒸发17万亿市值,衰退信号创12年来最大值

来源: 和讯名家 时间:2019-05-30 14:55:03

5月份,全球金融市场的波动越来越大,不确定性越来越强。昨夜,欧股、美股、原油再次大跌,今日A股开盘也跟随下跌,盘中跌幅跌持续扩大。

经济衰退“幽灵”降临,欧股、美股创新低

欧洲股市周三收盘大幅下跌,欧洲主要三大股指德国DAX30、法国CAC40、英国富时100跌幅均超过1%,其中德国DAX 30指数跌幅最大,达1.57%。

美股周三同样全线下跌,三大股指跌幅均接近1%,其中道指跌逾200点,创近3个月新低。

据WIND数据估算,今年5月份以来美国股市蒸发约2.53万亿美元,约17万亿人民币。

同时,连续下跌后,标普500指数已经接近200日均线,200日均线通常被认为是一个卖出信号,一旦跌破200日均线会导致大量技术派投资者抛售。

下跌“有理有据”,金融危机以来最大倒挂记录

更为重要的是,这次欧美股市下跌“有理有据”,因为美国经济衰退的“幽灵”再次降临。

5月28日、29日,美国国债价格上扬,3个月和10年期美债收益率进一步倒挂,倒挂利差最大接近12个基点,创下了自从2007年以来的最大倒挂记录。

图片来源:证券日报

一般来说,债券期限越长收益率越高,10年期美债的收益率应该高于3月期美债收益率。上图中可以看到,2018年年初,3月期美债收益率低于2%,10年期美债收益率高于3%,两者利差超过1%。

但在另一种情况,当投资者认为经济衰退、金融危机即将来临时,投资者会抛售股票等高风险资产,转而买入长期国债、黄金避险,导致长期国债(如10年期)价格上涨,收益率下降。有时长期国债收益率甚至会低于短期国债收益率,这种现象就叫收益率倒挂。

上面的图中可以明显的看到,从2018年11月开始,10年期美债的收益率持续下降,意味着10年期美债价格在持续上升,越来越多的资金在买入10年期美债。

因此,美债收益率倒挂被认为是预示美国经济衰退的一个重要信号。

28日、29日,美债收益率倒挂后,欧股、美股全线下跌,美债收益率倒挂再次显现了它的威力。

历史数据显示,10年期和3月期国债收益率若持续倒挂,最终大概率会引发经济衰退。美国历史上出现过四次同样的较为明显的国债收益率曲线倒挂情况,分别是1982年、1989年、2000年、2006年,随后发生了1990年美国经济危机、2001年互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机,准确率很高。

美债收益率倒挂并不意味着明天就会发生危机,但其预示在未来一两年内美国经济出现衰退的概率很大。

或者从另一方面来说,可能是经济已经出现了局部风险,部分先知先觉的投资者看到了这些局部风险,开始买入长期国债避险,导致收益率出现倒挂,一两年后,局部风险蔓延为整体风险。

机构方面,摩根士丹利全球首席经济学家陈艾亚(Chetan Ahya)29日称:尽管预计美国经济在今年剩下几个季度仍能维持2.1%到2.2%的增速,但无疑美国已经处于经济周期的晚期,目前经济下行的风险更大。特别是一些众多周知的风险因素如果扩大,美国经济可能会在2020年陷入衰退。

此外,投资者在买入长期国债的同时,也还在买入传统避险资产黄金,29日,黄金价格上涨了约5美元。

国际原油期货方面,WTI原油期货跌幅超3%,价格跌破58美元/桶。和股市一样,投资者越来越担心全球经济衰退的来临,这会抑制原油需求。

股市和原油价格正在下跌,黄金则正在走出低迷状态,并略微有所上涨,这些都是危机到来前避险情绪增强的迹象。

特朗普会做出改变吗?

如果“美债收益率倒挂→经济衰退”再次被验证,首先做出反应的可能会是美联储,数据显示,28日,美联储在年底前降息两次或以上的概率已经超过40%。

而A股投资者可能更关心特朗普会在贸易方面做出改变吗?

数据显示,2018年,美国家庭资产中,金融资产(股票、基金、保险、存款等)占比达43%,已经是家庭收入来源的“大头”,当美股持续上涨时,美国家庭资产也会越来越多。

对美国总统来说,发展资本市场很重要,股市上涨,美国家庭从股市中赚更多的钱,可以带来支持率上涨。

因此,美国总统一般都比较看重股市的表现,2018年美股创近10年新高时,特朗普多次发推特宣称“美股上涨是自己的功劳”,当美国下跌时,特朗普开始炮轰美联储,要求降息。

多家行业协会恢复华为成员资格

5月29日中午,国际学术组织IEEE被爆出禁止华为员工作为旗下期刊杂志的编辑和审稿人。

当不少人担心事情越来越严重时,5月29下午,媒体报道SD存储卡协会、WiFi联盟、蓝牙技术联盟和JEDEC协会(固态技术协会)等多个行业协会组织均已恢复华为的成员资格。

WiFi联盟官网恢复华为成员资格

国际标准组织大都是非盈利性,其公信力是建立在中立性上的,如果不能保持中立,它所制定的行业标准就会遭到质疑,这或许是WiFi联盟、蓝牙技术联盟恢复华为成员资格资格的原因。

也可能是这些行业组织梳理清楚、审查后认为华为不符合“临时禁令”,确保没有问题。

这或许是一个好的开头。

不过今日A股并未上涨,截止中午收盘,上证指数跌破2900点,深成指和创业板指的跌幅也大于1%,两市共有2771只股票下跌。

华为事件虽然有利好,但全球的投资者都更加担心美国经济真的将面临衰退吗?

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