预亏至少45亿 阳光城降价促销！公司：可自由动用货币资金基本枯竭

1月28日晚间，阳光城披露了一份预亏公告，称2021年全年预亏45亿-58亿元，同比下滑185％-210％。次日，阳光城就收到了深交所的关注函，要求解释集中大额计提存货跌价准备的主要原因，以及是否存在流动性风险、经营是否具有重大不确定性等问题。

2月18日晚间，阳光城回复了深圳证券交易所《关于对阳光城集团股份有限公司的关注函》。

不过，阳光城于2月11日发布公告称，预计无法于2月11日前完成回复。经申请，延期至2月18日前回复关注函。

针对深交所关注函要求解释为何大规模计提存货跌价，阳光城在回复函中将存货跌价归结为降价促销，而之所以降价促销源于销售不容乐观。此外，境内外评级机构接连下调公司评级，导致公司再融资受阻，回款流动性大幅受限，使得流动性承压明显，客户信心受到重挫，客流量大幅下降，对公司未来销售情况亦不容乐观促进销售回款，采取降价措施。

阳光城在回复函中称，公司基于谨慎性原则计提相应存货跌价准备。根据会计准则规定，若未来市场情况好转，存货跌价准备可转回。

“减值准备会直接影响利润，计提之后存货的价值会相应降低。但是从目前公布的数据来看，阳光城并没有呈现最终计提存货跌价，上述方式可能导致技术性亏损，但具体还要看最终报表。”某房地产业内分析师认为，这种做法相当于先调低，待到市场好了再调高，通过这种方式来影响利润，既然市场不好就多降一些。

深交所要求，结合公司经营情况、资金状况等，说明公司截至目前的有息债务余额，短期内到期及逾期债务情况，分析公司短期及长期偿债能力，并说明公司是否存在流动性风险，持续经营能力是否存在重大不确定性。

阳光城回复表示，公司全年完成2021年销售额目标不足八成。2021年度公司全口径销售金额1838亿元，同比减少16％；全口径销售面积约1148万平方米，同比减少25％。其中，权益销售金额约1177亿元，同比减少16％；权益销售面积约788万平方米，同比减少22％。销售规模下降直接导致了公司的回款规模不及预期，从源头端影响了公司现金回流，但公司仍然竭尽全力提升回款情况。

由于预售资金监管等原因，使得资金沉淀在项目公司层面，预售资金和信用债期限严重错配，难以抵消融资净流出，信用债集中到期直接导致了公司面临巨大的流动性压力。另外，基于金融机构对于公司的整体评估，存在金融机构要求提前偿还的可能性，公司正在积极协商，但不排除短期兑付压力更大的情况。

公司：回笼至集团层面难度极大可自由动用货币资金基本枯竭

有息债务情况方面，截至2021年9月末，阳光城1年内到期的有息债务为247.98亿元、占比为29.20％，1-2年内到期的有息债务为365.67亿元、占比为43.05％，2-3年到期的有息债务为171.48亿元、占比为20.19％，3年以上到期的有息债务为64.25亿元、占比为7.56％。公司有息债务在1年以内及1-2年到期的占比较高，存在一定集中兑付压力。

阳光城表示，截至2021年12月末，公司在手货币资金较年初大幅下降。除预售资金受限及融资受限因素外，因整体环境持续严峻，金融机构及项目合作方股东对项目公司资金回拨集团非常谨慎，在实操过程中，对项目资金监管加强，所以动用项目资金极为困难，致使实操中可灵活动用资金占账面资金比例不足1％，回笼至集团层面难度极大，公司可自由动用货币资金基本枯竭。

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