两大利率均连续三个月“按兵不动” 货币政策空间打开

中国央行20日发布最新一期贷款市场报价利率(LPR)，一年期为3.85%，五年期以上为4.65%，两大利率均连续三个月“按兵不动”。这也是自2019年8月中国改革完善LPR形成机制以来，利率保持不变时间最长的一次。

中国民生银行首席研究员温彬认为，从LPR构成看，7月份利率保持不变主要受两方面因素影响：一是自4月下旬以来，逆回购、中期借贷便利等政策利率保持不变;二是近期股市活跃，存款向股市分流加速，银行吸收存款压力增大，从而导致银行压降点差动力不足。

中国银行研究院研究员梁斯认为，7月LPR再次保持稳定，符合市场预期。二季度中国GDP增速转正，工业增加值、固定资产投资等多项数据有所回暖，预示经济修复速度正在加快。在经济数据向好、社会生产活动逐步恢复正常背景下，货币政策持续宽松必要性下降，此次LPR继续保持稳定，也是对当前经济恢复的进一步确认。

温彬表示，LPR连续三个月“按兵不动”，释放出两方面信号。一是中国货币政策从应对疫情冲击转向支持经济恢复性增长，利率水平趋于正常水平;二是要释放LPR改革的潜力，采取新的LPR利率报价后，今年整体贷款利率水平较年初下降明显。

温彬进一步指出，疫情期间，中国央行通过降准、公开市场操作等方式加大市场流动性投放，隔夜利率一度低于1%，因此5月份开始央行收缩部分流动性，隔夜利率回到正常水平。目前，随着食品价格逐步回落，通胀水平温和可控，人民币对美元汇率升值到“7”附近，给货币政策打开了空间。“下半年降准和降息还是有空间和必要的，这样不仅可以从量上保持流动性合理充裕，而且可以引导LPR利率继续下降，进一步降低实体经济融资成本，稳定和扩大总需求，支持经济可持续增长。”(记者 魏晞)

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