私募前三季度业绩出炉 头部阵营分化加剧

来源：上海证券报 作者：马嘉悦

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业内人士表示，当前市场底部正在逐步得到确认，积极把握结构性机会或是修复净值甚至实现逆袭的最佳策略。从三季度私募调研情况和ETF资金流向来看，科技和医药领域备受关注

私募证券投资基金前三季度业绩近日出炉。朝阳永续最新统计数据显示，私募前九个月整体处于亏损状态，其中百亿级私募业绩分化加剧，主观多头策略业绩明显承压。在多位业内人士看来，三季度以来市场震荡调整，投资主线不清晰，主观多头策略业绩普遍不佳。不过，当前市场底部正在逐步得到确认，积极把握结构性机会或是修复净值甚至实现逆袭的最佳策略。从三季度私募调研情况和ETF资金流向来看，科技和医药领域备受关注。

主观多头策略业绩承压

朝阳永续最新发布的前九个月证券私募业绩监测数据显示，截至9月底，该机构监测的3669家私募证券投资基金管理人今年以来平均回撤1.18%，其中有1605家机构取得正收益，占比仅为45.49%。

具体来看，百亿级私募梯队业绩分化加剧，主观多头策略业绩承压。数据显示，前三季度，百亿级私募首尾业绩差超过30个百分点。在业绩排名前十的百亿级私募中，量化私募占据8个席位，而主观多头策略私募仅占2个席位。在业绩排名靠后的十家百亿级私募中，有9家是主观多头策略。

“今年以来市场波动加大，投资主线不清晰，主观多头策略投资难度较大。”沪上某私募研究员分析称。

底部区域积极把握结构性机会

虽然遭遇持续调整，但私募尤其是头部私募对后市并不悲观，积极把握结构性机会已成为共识。

“从基本面来看，多数行业已经触底，少数行业触底回升。当前市场磨底的特征较为明显，把握结构性机会比调整仓位更加重要。现在部分个股跌出了性价比，中长期风险很小，已进入配置区间。”聚鸣投资创始人刘晓龙表示。

重阳投资基金经理吴伟荣也认为，目前市场的上行风险大于下行风险。他分析称，当前市场情绪较为低迷，权益类资产整体估值处于低位。与此同时，9月以来相关利好政策陆续出台，政策底已经明朗。“一般来说，市场底会在政策底后出现。因此，我对后市保持乐观，自下而上积极把握结构性机会，尤其是各领域最优质的资产。”

丹羿资产表示，地产销售数据逐步回暖、制造业PMI时隔5个月重返扩张区间等利好频频出现，因此对市场应保持乐观，积极寻找结构性机会。

医药与科技板块受青睐

从机构瞄准的结构性机会来看，科技、医疗板块备受关注。

Choice数据显示，今年三季度，净申购份额最大的3只ETF分别为华夏上证科创板50成份ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和华宝中证医疗ETF，净申购份额均超过100亿份。另外，今年三季度上市公司接受机构调研的次数超9万次。其中，化学制品、计算机应用、专用设备、医疗器械和通用机械接受调研的频次居前，机构的调研次数均超过6000次。

重阳投资基金经理兼高级策略师谭伟表示，目前遵循高质量发展的逻辑，对许多细分领域的成长股进行系统性配置，所布局的行业包括半导体、新材料、军工、医疗、精密制造等，关注其中业绩受短期需求压制，但业务前景光明、市场关注度较低的优质个股。

世诚投资创始人陈家琳也表示，在进攻上，后续重点看好科技、高股息、上游资源品三大方向，在个股选择层面更加聚焦确定性;在防守方面，会在消费、医药、制造业三大领域进行重点挖掘。

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