祖龙娱乐2019年实现收益10.67亿元

日前，祖龙娱乐在港交所披露了招股说明书，其业绩可谓亮眼。数据显示，祖龙娱乐2019年实现收益10.67亿元，较2018年同比上升22.7%;实现经调整利润净额3.5亿元;毛利率稳定上升，2019年的毛利率为83.4%;现金流方面，公司成立以来无借债，2019年净运营资本超过15亿元人民币。公司经营状况良好，财务指标健康。

    从用户数量来看，据公开数据显示，祖龙娱乐累计注册游戏玩家由2017年的0.74亿人增长至2019年的1.21亿人;公司平均每名用户每月付费保持稳定。

    “宅家行情也在推升手游行业的热度。”有不愿具名的资深游戏行业人士告诉《证券日报》记者，不排除祖龙娱乐在今年接下来的时间继续向好。在香颂资本执行董事沈萌看来，疫情对全球经济的影响是明显的，包括手游在内的宅经济，得到极大推动。“但是手游在疫情之前已经是成熟产业，而像Switch等传统游戏机也借助健身环等抢占宅经济市场份额。”沈萌同时告诉《证券日报》记者，手游行业究竟能够在宅经济热潮中分得几杯羹需拭目以待。

    曾研发多个现象级产品

    产品生命周期高于行业水平

    事实上，在宅家行情推升行业热度之前，中国已经是全球最大的游戏市场。招股书显示，2019年，中国内地游戏市场规模达2573亿元。从游戏行业中最重要的游戏类型之一MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)来看，权威市场调研机构弗若斯特沙利文的行业报告显示，2019年，MMORPG在中国内地所有移动游戏类别中按收益计占据最大的市场份额26.9%。预计于2019年至2024年的预测期内，复合年增长率可达19.1%。

    作为中国自研MMORPG手游的开拓者，祖龙娱乐旗下曾创造过多个现象级产品，业界评价为“东方暴雪”。据招股书显示，公司五款游戏上线首月流水超过1亿元人民币。其中，《龙族幻想》是中国首款以UE4引擎开发的真3D次时代MMORPG手游，上线首月流水超过6亿元、MAU破千万，于2019年在中国内地地区所有MMORPG手游中排名第一(按平均月活跃用户计);《梦幻诛仙》，截至2019年年底的流水超过33亿元;《万王之王3D》，上线首日登顶中国内地iOSAppStore热门免费游戏榜，自上线至2019年年底海外市场流水超过5亿元。

    此外，祖龙娱乐旗下游戏的生命周期远高于行业水平。根据权威市场调研机构弗若斯特沙利文的行业报告，中国内地所有手游的平均生命周期约为3个月-12个月，MMORPG品类手游的平均生命周期为8个月-18个月。根据招股书，祖龙娱乐的产品仅成熟期就达到24个月，较市面上其他MMORPG手游的成熟期更长，并且《龙族幻想》等游戏拓展到了不同的海外地区，这也进一步延续了产品的生命周期。

    “公司过往产品情况能够成为评价一家游戏公司质地的核心重要指标。”在盘古智库高级研究员江瀚看来，“过往产品能否有效实现盈利，能否很好地吸引用户都意味着公司研发实力以及产品模式是否成熟。”

    海外市场结出硕果

    产品储备充足

    祖龙娱乐的前身是于1997年成立的祖龙工作室，跨越单机、端游、网页游戏、移动游戏时代。近两年，中国内地游戏市场白热化，游戏公司纷纷拓展海外市场，然而祖龙团队在端游时代开发的产品在出海方面就有非常好的表现;移动游戏时代，自公司成立之初推出的《六龙争霸》就放眼全球，并打开海外市场，于中国内地以外所有市场首月产生流水1亿元;今年2月份，《龙族幻想》在欧美地区自主发行，上线首日就登上了美国iOSAppStore下载量排名的MMORPG手游第一名及RPG手游第二名;今年4月份，在日本地区上线，也吸引了大量人气，上线后连续9天登陆日本AppStore及GooglePlay游戏下载量第一名，在此期间在日本MMO游戏畅销榜稳定于前十名。

    地理扩张为游戏开发商扩大玩家群及增加收益的一种重要策略。市场扩张亦是此次祖龙娱乐港股上市寻求募资的重要原因之一。据招股说明书信息显示，募集资金预期将用于扩展公司的游戏发行及运营业务，特别是海外市场。“我们将巩固于韩国及日本的市场地位，并进一步扩展欧洲及北美等地区的业务，且建立我们于印度及拉美等新兴地区市场的据点。”据祖龙娱乐披露的招股说明书信息显示。

    “在宅经济的助推下，手游行业正迎来一次快速发展的好机会。”江瀚告诉《证券日报》记者。

    目前，祖龙娱乐已经储备了8款新产品，预计将于2020年至2022年陆续上市，涵盖了MMORPG、SLG及其他品类游戏;其中的3款游戏，腾讯已与祖龙娱乐签订了独家代理合作协议。(李乔宇)

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