三天两板富信科技：应用于高速光模块的Micro TEC产品尚未形成收入-全球观点

6月16日，AI板块再度走强，其中光模块领涨，富信科技(688662)再度涨停，收获三天两板，最新报收60.61元/股，市值53亿元，近三个月来股价已翻倍。

(资料图片仅供参考)

当日晚间，富信科技发布股价异动公告，表示公司应用于400G、800G高速光模块的Micro TEC产品目前仍处于研发阶段，尚未形成收入，预计对2023年营收及利润不产生贡献。后期的产品研发进展、送样测试、产品导入和市场拓展等均存在较大的不确定性。

与异动公告一起发布的，还有部分董事、监事减持结果。结合此前的减持进展，公司董事、副总经理洪云在6月12日-14日累计减持公司3.25万股，最高减持价格为49.03元/股；董事曹卫强、监事王长河3月23日以来分别减持2.75万股、3万股，最高减持价格分别为52元/股、49.03元/股，二人部分股份的卖出均踩上了本轮股价上涨红利。

从市盈率来看，富信科技已显著高于行业平均水平。截至目前，公司滚动市盈率已达121.34倍，而其所处的计算机、通信和其他电子设备制造行业最近一个月平均滚动市盈率仅为35.63倍。

富信科技主营半导体热电器件及以其为核心的热电系统、热电整机应用产品的研发、设计、制造与销售。2022年，公司半导体热电器件板块实现营收7211.26万元，占总体营收的14%，产品主要应用于消费电子领域，占比达87.15%；剩余12.85%主要应用于通信及其他领域。

在2022年年度报告中，富信科技花了较大篇幅描述了半导体热电器件在通信光模块领域的应用前景。据介绍，采用半导体热电制冷器件对光模块进行精准的主动控温，是目前最主要的确保光模块有效工作、延长使用寿命的技术解决方案。2021年下半年起，随着接入网10G-PON集中爆发、国外数据中心市场需求基本稳定，热电制冷器件（Micro TEC）需求迎来快速增长。此外，随着数据中心400G/800G模块、长距离相干模块、新一代接入网技术的发展，热电制冷器件未来市场前景将非常广阔。

富信科技表示，公司是目前少数能够批量生产光通信应用高性能超微型热电制冷器件的企业，截至2022年末已具备年产200万片Micro TEC的批量化生产能力。而从异动公告来看，目前应用于400G、800G高速光模块的Micro TEC产品仍处于研发阶段，尚未量产，且未形成收入。

在近期接待投资者调研中，富信科技指出，目前在通信、汽车等领域的半导体热电器件及热电系统主要被Ferrotec、KELK Ltd.、Phononic等外资企业或其在国内设立的子公司占据，公司率先实现在光通信等应用领域实现批量化供货，能够加速热电器件在通信领域的国产替代步伐。富信科技进一步表示，半导体热电器件是公司未来重点发展方向，2021年已成立广东富信热电器件科技有限公司（下称“富信热电器件”），加大对通讯、医疗等领域的热电器件业务投入，目前富信热电器件已引入深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）作为战略投资者。

从经营现状来看，受全球经济周期下行等因素影响，国内外市场需求减弱，富信科技产品销量出现下滑，业绩承压。2022年，公司营收净利双双下滑，其中净利润为5510.83 万元，同比下滑37.64%。今年一季度经营情况亦不容乐观，实现营收9434.53万元，同比下降28.81%；净利润229.12万元，同比降幅达82.8%。

值得一提的是，富信科技正面临第一大客户应收账款坏账风险。公告显示，富信科技2022年第一大客户Sleepme已于今年5月11日启动了ABCs程序（即“为债权人利益之转让”，系一种新型破产程序）。截至目前，富信科技对Sleepme应收账款余额为4821.86万元，坏账准备为239.24万元。虽然公司已在中信保针对出口业务投保300万美元，但仍难以完全覆盖可能造成的损失。若在6月30日前未收到其ABCs程序进展的进一步反馈，富信科技将在半年度对预计赔付后的应收账款余额全部计提坏账准备，预计将计提约3100万元，或致半年度净利下滑。

（文章来源：证券时报·e公司）

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