超千亿资金逆市”抄底“，买了什么？

进入5月份以来，A股主要股指纷纷开启调整模式，截至5月30日，上证指数5月下跌2.98%，深证成指下跌4.14%，创业板指数下跌4.56%并刷新年内新低。市场成交量也由此前连续十余个交易日的“万亿成交”萎缩至日均不足9000亿元。股民福利！点此免费领取新浪财经vip会员>>

不过，在A股市场持续调整过程中，场外资金纷纷借道ETF“抄底”。截至5月28日，非货ETF市场已连续三周吸金超百亿。数据显示，上周（5月22日-26日）非货ETF市场净流入186.77亿元。此前的两周，非货ETF市场更是分别吸金242.46亿元、104.41亿元。

(资料图片仅供参考)

值得关注的是，自4月20日以来，A股ETF资金净流入额已超过千亿元。Wind统计数据显示，4月20日至5月28日，A股ETF资金净流入约1098.41亿元。

由于呈现明显的“低吸高抛”特点，ETF一直被人称为A股“稳压器”，其申赎情况也往往被视为投资风向标：资金整体流出股票ETF，代表资金对后市仍比较谨慎，或判断市场风险有待进一步充分释放；资金整体呈现净流入股票ETF，代表资金对后市相对乐观，或判断市场已经下跌至 “价值区间”，开启逢低布局。从历史走势来看，ETF份额持续增长之后，对应行业或主题随后一般会有不错表现；而ETF份额持续缩减之后，行业或主题的赚钱效应也会出现下降，ETF申赎的投资风向标作用显著。

从历史数据来看，资金大规模“扫货”ETF大多发生在市场调整时期，上涨阶段则以净流出为主。在业内人士看来，自2022年以来，市场风格愈发极致，“扫货”ETF的资金与主力资金、北向资金类似，其行为和流向指标均具有一定指示意义。

从宽基指数etf来看，在场外资金持续流入后，宽基指数ETF的排名发生了一系列的变化。

首先，某上证科创板50ETF规模和基金份额总额双双再创新高，截至上周末，分别为631.55亿元、583.63亿份。这使得该ETF的规模也与目前行业首位的差距进一步收窄，截至5月26日，该上证科创板50ETF与某沪深300ETF的规模相差仅有16.75亿元。

而某中证500ETF作为非货ETF规模第四大的产品，与排名第三大某上证50ETF的规模差值也在减小。一方面，该中证500ETF上周净流入超12亿元，最新规模为471.09亿元；另一方面，前述的上证50ETF上周资金净流出16.71亿元，规模回落至507.3亿元。这也意味着，两者的差值不足40亿元。

在A股ETF规模冠亚军、三四名的“争夺战”中不难看出，在本轮借道ETF“抄底”中，资金有选择性的倾向于成长板块。

从行业主题ETF来看，估值处于低位的券商板块成为资金青睐的对象。Wind统计数据显示，上周（5月22日-26日）某中证全指证券公司ETF获资金净流入19.99亿元，某中证全指证券公司ETF、某中证全指证券公司ETF分别获资金净流入10.13亿元、6.5亿元。

自4月中旬以来开启回调的芯片板块近期也成为资金关注的对象。4月20日至5月28日，某CES半导体芯片行业ETF、某国证半导体芯片ETF分别累计获资金净流入48.14亿元、44.64亿元。

此外，新能源、医疗等板块在5月以来也同样迎来较多资金净流入。

ETF的本质是以跟踪标的指数为依据，将所募集的资金投资于一揽子股票，是典型的被动化投资工具。ETF的交易中存在场外申购赎回、场内买入卖出两种交易，而机构投资者是ETF申购赎回中的主要参与群体。相较于普通投资者，机构的研究实力更强，对于市场的变化更为敏感，长线布局、逆向投资的意愿也更为强烈，因此，ETF的申赎动向更能反映投资机构对于市场整体或某一领域未来的预期。

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