大哥回来了！

中国平安这个曾经的大哥今天涨停了！时隔八年再次涨停有点意思，在上周我们聊过保险这个方向的逻辑，现在市场也开始认可了。（撕起来了。。）保险现在是资产和负债两端都有逻辑，下面再简单说一下。

保险上行的动力核心是在负债端，也就是说新增保费能有多少增长。从一季度的数据看，其他保险公司的保费都已经开始转正增长了，这个驱动这一轮保险行情的主要矛盾。

资产角度分固收和权益两块，过去几年保险的下跌是在定价固收产品的风险，到现在看其实该爆的雷也已经爆的差不多了。

权益这一块主要拿的是低估值+高分红的资产，市场最近给中特估有非常强的定价，往后看这些公司都有提高分红的预期，这有利于保险公司的分红收入。

这回保险还有一个非常重要的逻辑就是渠道，大家知道以前卖保险主要就是靠堆人头，但是几年前人均产能已经出现了非常大的下滑，所以在过去几年各个保险公司都在做改革，减少团队规模，聚焦高端。

从中国平安一季度披露的数据看，代理人渠道新业务价值已同比转正，公司代理人数量为 40.4 万人，环比去年末减少 4.1 万人，人均产能大幅增长 37%，这是非常大的提升。

重要的是，今年保险在发力银保渠道，不少人在过去几年分别被公募、固收和理财伤害过，保险的收益预期是比较稳定的，而且时间周期都比较长，并且当下居民存款的规模比较高，大家都很有理财需求啊，一季度确实已经有成果了，平安的银保渠道翻倍增长。

再看保险的估值现在虽然已经回来了一些，但是当下的估值依然处于过去十年比较低的水平。记得在保险股非常盛的时候，有机构小伙伴跟我说过0.8倍P/EV就是保险股的估值下线，这个规律在过去几年明显被打破了，不过现在看，估值也就0.5倍也不算贵，如果后续保险的基本面能持续上行，市场或许会对保险有比较好的定价。

另外这两天上市公司密集在披露一季报，我在刷的时候，无意中看到了AI大牛股的股东名单，一堆机构进入了十大股东已经不是很稀奇的事了，但看到科威特和兰兰也买到了一个公司里面的时候，瞬间顿了一下，没想到这一轮市场大牛股的创造者是他们呐。

我去拉了一下科威特政府买到十大股东的名单，发现投资的方向集中在消费、医药和高端制造三个方向上。想到老外去买东方迪士尼的这个逻辑，我确实感觉也能说的顺。

不过兰兰来买上海电影确实让我感觉有点震惊，虽然仓位不高，但是能理解到这个公司逻辑确实有点牛了。

每一个大牛股背后都是机构投资人成就的，这回外资和兰兰联手成就这个图确实有意思。这种大趋势的图确实要理解一下背后资金行为，以后这种情形或许还会再次复刻。

1、海航控股：子公司乌鲁木齐航空拟向中国商飞购买30架C919飞机。国产最近的单子越来越多，从莱特定律的角度上看，规模越大成本越低，或许后面整个产业链都会有机会释放利润。

2、5月在西安举行中国-中亚峰会。今年是一带一路十周年，这个方向上会有很多的刺激。一带一路出口是我们的重要战略，这条线很值得期待。

3、首届电力行业科技创新大会透露，至一季度末，我国非化石能源发电装机容量占比首次超过50%，达到50.5%。新能源当下已经成为发电装机的主力了，渗透率也高，成长性越弱，周期性越强，对于新能源的研究框架要注意调整。

4、苹果传出已包下台积电3nm量产初期全部产能。苹果新的芯片应该是用在今年新出的iPhone上，市场对消费电子的关注点还是在下半年的MR上，等产品出来看看表现吧。

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