布局2022 | 中融基金钱文成、哈默解读“固收+”产品投资机遇

纵观2021年,A股市场起起落落。

作为以债券投资打底,并能通过投资股票、可转债和打新等手段获得超额收益的“固收+”策略基金成为风险偏好相对较低投资者的新选择,并持续受到市场欢迎。那2022年该如何布局“固收+”产品呢?中融基金钱文成与哈默在“2022年度中融基金投资策略会”上对于“固收+”产品进行了深入探讨。

首先,中融基金钱文成认为,“固收+”产品的优势在于,其回撤相对较低,而收益率水平又显著超越传统理财,有效承接了理财产品净值化转型后大量中低风险资金的配置需求,整体投资者的投资体验相对较好。2021年,整个债券市场是有所修复的,债券的叠加效应比权益有所增强。但同时也要认识到“固收+”产品的风险,需要根据自身投资目标及风险承受能力来选择。

其次,“固收+”是如何通过科学合理的资产配置降低组合波动的呢?其中的股票、债券如何筛选布局?钱文成表示,主要从定性和定量两个角度去优化,首先从定性角度考虑宏观货币的状态、通胀水平状况,对当前资产进行适当排序,定性选择配股票多还是可转债多。其次从定量角度对不同指数、板块进行历史均值方差回归,判断其当前所处状态。用估值回顾的思路不断的修正和调整,避免风格过于集中,估值过渡偏离带来对“固收+”产品的波动。 另外,关于“固收+”产品的债券部分配置,基金经理哈默表示,债券资产相当于“固收+”的基石,因此在债券的配置上,应始终坚持稳健的配置思路和策略,综合分析宏观经济和市场因素,运用多种配置策略进行积极的组合管理,主要围绕票息、久期和信用管理三个维度,以求获取长期稳定的收益。 权益资产是“固收+”产品增厚收益的重要组成部分,近期权益市场波动较大,钱文成认为,目前货币、财政政策都相对比较友好,稳增长或是明年的主线,现在市场整体估值不贵,在这个阶段对未来做布局会更加重要。2022年主要看好三个方向,第一是消费的基本面修复;第二是稳增长条线带来的产业链机会,包括房地产和基建;第三是新能源的结构性行情。 对于2022年的债券市场,哈默认为,从基本面出发经济动能或许会呈现前低后高的复苏态势。政策上宽财政、宽货币和稳地产,是今年的主力方向,市场预期会有一个降息的动作,这些对2022年的债券市场是有利的。

2022年资管新规元年正式开启,理财产品不再保本保息,收益波动也将加大。对此,中融基金将继续顺应市场需求,积极布局着力打造“固收+”策略产品矩阵,坚持正确投资价值理念,为不同风险等级和持有期偏好的客户提供对应的产品,以便更好地为投资者带来更优的收益体验。

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