券商“互换便利”资金开始进场

中金公司使用SFISF首次买入股票国泰君安完成国债换入交易

上海证券报记者获悉，自中国人民银行开展证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)以来，多家证券公司积极响应，已第一时间落地了各自的首单交易。

10月22日，中金公司继前一日达成SFISF项下的首笔质押式回购交易后，又完成了SFISF项下的首次买入股票交易。中金公司表示，下一步将继续使用互换便利业务获得的资金进一步增持股票，助力资本市场健康稳定发展。

同日，国泰君安证券也完成了SFISF项下的全市场首单国债换入交易。国泰君安相关负责人表示，公司长期坚定看好我国资本市场发展，将充分利用SFISF操作工具，发挥证券公司的专业优势，积极履行金融机构的社会责任，为资本市场稳定发展作出贡献。

据介绍，国泰君安于10月21日完成了SFISF项下的首次交易相关的质押操作手续，以及交易前期的相关配套工作。国泰君安提交用于互换便利的首批质押资产为一揽子股票组合，后续将使用互换便利业务获得的资金进一步增持股票和股票ETF。

根据央行的公告，设立SFISF旨在更好地发挥证券基金等机构的稳市作用，其主要运作方式为：央行委托特定的公开市场业务一级交易商(中债信用增进公司)，与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。10月21日，央行开展了SFISF首次操作，操作金额500亿元。

根据中国证监会的公告，首批获准参与SFISF操作的共有17家证券公司，包括中信证券、中金公司、国泰君安和华泰证券等龙头券商。据记者了解，其他证券公司也在密切跟进相关业务。第一创业相关人士就表示，公司正在积极研究并密切关注SFISF的相关条件及进展。

中金公司分析认为，SFISF的落地，有利于从机构端为资本市场引入规模化的增量资金进行逆周期调节，同时向市场注入信心并提振活跃度，对维护市场的长期稳定运行将发挥重要的积极作用。对于以证券公司等为代表的SFISF参与机构而言，有助于提升相关机构的资本使用效率及中长期ROE(净资产收益率)空间，其中投资交易能力突出、风险管理水平领先的头部机构料将更为受益。

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